¡Toc, Toc! Hola, disculpen. Estaba celebrando el Mundial y quizás haya podido ausentarme demasiado. China, por cierto, estudia presentarse como país organizador en 2018 o 2022.
Dicho esto, mientras España ganaba su primer campeonato y las empresas asiáticas soltaban billetes para publicitarse ante medio mundo (¿Vieron a Yingli Solar?); también pasaron otras cosas. China adelanta a EEUU como primer consumidor energético mundial, aunque Pekín lo niega. Obviamente, China y la IEA utilizan mediciones diferentes. Pero quédense con la referencia. Agricultural Bank of China salió a bolsa hace unos días. La OPV ascendió finalmente a 19.200 millones de dólares (segundo récord mundial). Espera aumentar sus beneficios anuales un 30%. ABC presenta un P/E ratio medio ligeramente superior a 10x. Y las autoridades chinas publicaron datos trimestrales de crecimiento económico. Nos centramos en esto último.
¿Decepcionaron las cifras chinas (1H10: 11,1% y/y)? ¿Cómo afecta la reciente flexibilización del Yuan? ¿Subirán los tipos tanto como estaba previsto? ¿Cuánto más puede llegar a enfriarse la inversión? Echen un vistazo y comentamos ahora.
¿Cómo lo ven? ¿Qué piensa el pulpo Paul? Parece que la inflación está relativamente controlada. El sector inmobiliario preocupa pero los tipos continúan estables. El sector exterior regresa del ostracismo aunque aportará bastante poco. Los estímulos fiscales están batiéndose en retirada. Y el consumo privado crece constante. Haciendo sumas y restas, también me salen dobles dígitos para 2010. Eso sí, llegaríamos justitos hasta dicha cifra porque:
1) Pueden subir los tipos de forma moderada
2) Las medidas adoptadas para enfriar el sector inmobiliario deben empezar a hacer efecto
3) Un Yuan fuerte reducirá los saldos exteriores (X-M)
Aquí dejo las cifras y algunas previsiones:
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PIB (incluye previsión, cortesía de UBS AG, 2H10) - Q1:11,9% - Q2: 10,3% – Q3E: 9,4% – Q4E: 8,2%
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IPC estimado 2010: 3% (Junio 2010: 2,9%)
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Tipo de Cambio CNY/$ estimado 2010: +4% * spot 20/7/10 – 6.76
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Exportaciones Anuales Estimadas: +24% (Junio 2010: 43,9%) - Importaciones Anuales Estimadas: +30% (Junio 2010: 34,1%) – Superavit Corriente Anual Estimado (%PIB): 5,6%
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PMI Manufacturero (Junio 2010): 52.1 {serie previa – ene 55.8, feb 52, mar 55.1, abr 55.7 & may 53.9} * Inflación Mayorista (Jun10): 6,4% * Masa Monetaria M2 (Jun10): 18,5% {serie previa – ene 26%, feb 25.5%, mar 22.5%, abr 21.5% & may 21%} * Inversión en Activos Fijos (Jun10): 25.5% {crecimiento prácticamente estable desde enero} * Ventas Minoristas (Junio 2010): 18.3% (serie previa – ene/feb 17.9%, mar 18%, abr 18.5% & may 18.7%} ***
Sobre bolsa (CIERRE COTIZACIONES INTRADÍA 20/7), cabe destacar el rally espectacular experimentado por China-Shanghai (SCI: 2,15% / 2.528 puntos). Ganaron las inmobiliarias porque el gobierno promete aflojar. Como hemos visto, habrá que verlo. Las demás bolsas asiáticas presentaron signo mixto y Japón descensos (Nikkei 225: 1,15% / 9.300 puntos). Tokio cerró ayer por festivo mientras Asia-Pacífico registraba caídas generalizadas. Cayeron también Vietnam (Ho Chi Minh Stock Index: 0,06% / 506 puntos), India (India Bombay Sensex30: 0,28% / 17.878 puntos), Filipinas (Philippine Stock Exchange: 0,54% / 3.405 puntos) y Tailandia (SE Thai Index: 0,72% / 824 puntos). Ganaron Corea (Kospi Index: 0,28% / 1.736 puntos), Taiwan (Taiex Index: 0,81% / 7.329 puntos), Hong Kong (Hang Seng: 0,86% / 20.264 puntos), Singapur (Straits Times Index: 0,11% / 2.948 puntos), Malasia (FTSE Bursa Malaysia EMAS: 0,33% / 9.070 puntos), Indonesia (Jakarta Composite Index: 0,67% / 2.995 puntos) y Australia (S&PASX200: 1,04% / 4.403 puntos). Los australianos celebrarán elecciones este próximo 21 de Agosto. Concurren Julia Gillard (Partido Laborista – Gobierno) y Tony Abbott (oposición liberal). Abbott promete tumbar un superimpuesto “climático” sobre beneficios mineros (40%) propuesto por Kevin Rudd (último premier laborista). Gillard descarta eliminarlo aunque lo revisará. BHP Billiton, Rio Tinto y compañía aguardan expectantes.
Ahora les propongo finalizar la sesión con este análisis sobre bolsas chinas. Hablamos sobre niveles de soporte y resistencia para Shanghai. También hacemos alguna recomendación. Y tocamos también el Yen japonés. Según FT, Tokio estudia intervenir para frenar su apreciación. Aunque, por otra parte, la deuda pública japonesa empieza a generar cierta desconfianza. Algunas agencias pueden recortar su rating. Intentaremos analizarlo en próximos post, aunque aconsejo también revisar esta conversación con Yusuke Horiguchi.